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《信报》专栏 [期权教室]杜啸鸿:恒指三万二可期 国指上望一万三

2021-01-13 06:10

由于有重返32000点的观点,所以指数期权用好仓做主导,Short Put不增但不断移位,当跌幅超过平均数,就开好仓,升幅超过平均数,就吃「半熟牛扒」或开Spread锁仓,有回落就吃锁仓。...

  由于有重返32000点的观点,所以指数期权用好仓做主导,Short Put不增但不断移位,当跌幅超过平均数,就开好仓,升幅超过平均数,就吃「半熟牛扒」或开Spread锁仓,有回落就吃锁仓。在期权教室的每日策略有这类的分享,所以笔者在期权教室的微信堂就收到这样的问题:

  为何国指期权远超恒指期权呢?两者期权不都是每点50元吗?请各位留意比较表【表3】,两个指数的区别相当大,我们会发觉,国指期权成本低,行使价细,不论是做对冲还是短线操作,操作国指期权都容易过恒指期权。

  最后是港股,目前活跃的港股60%以上已是内地企业,代表着每年持续6.5%GDP增长的地区经济。推动增长的不单是13亿人口的内需,还有不断在开拓的「一带一路」,这是诱人的前景。但港股相对欧美(纽伦),我们的P/E明显落后,即使是到32000点也不算高,是主要股市的低洼区,所以短期一定会重返,除非欧美明显回落拖低港股。

  Put表中大位31000点,估计是支持位,国指10400点也不是有效区域,不妨用11400点参考【表2】。

  至于处理核问题,美朝核弹危机当然已是旧闻,可惜的是,是540点,ETF也可以做期权!

  本栏上期文章的题为〈重返三万二有浪也有收〉,关于「浪」和「收」两个字收到不少读者赞美式的和应,笔者当然开心。有位A君还有一篇短文,提出Call/Put的中文文字建议,笔者在此答谢,有机会专题讨论时,一定摘录。以此可见《信报》读者对期权的关注程度,更看出读者们的知识水平。笔者开心之余,一定会谨慎加努力写好本栏。

  Call表中我们见恒指大位已驻32000点,国指在11400点【表1】,但已不是有效区域,所以可以看13000点。

  笔者估计,毋须太长时间,媒体报道港股很可能是用国指多于用恒指,因此,若对恒指重返32000点不理解,不妨看看国指13000点。

  对以推动工资的方法达到目标通胀的目的,此刻看实在有难度。笔者是积极建好仓,当然是Long Call。执笔时是31541点,这段时间,可惜的是。

  从环球经济看,若认为全球主要股市就是「纽伦港」,我们先看美股。本栏有数篇文章是「Long Call Trump」,今时今日,衡量政治人物不是讲厚道,而是霸道,特别是大国,愈霸道愈有特色,愈霸道支持度愈高。

  「杜sir,你认为近期反弹至32000点的理据是什么?基础分析或盘路(恒指似乎没大仓)?」这的确是个好问题,要回答这个问题要具宏观也要有微观。

  气质够实务欠,官僚作风明显,其实跌市是股市的一部分,总是要跌。笔者认为这是一个还未成熟的新国家联盟,从地缘政治看,再加上英国要求脱欧,这10年来股票期权的成交明显大幅提高,首先,这是再好不过的策略,上篇提及恒指重返32000点,此刻看仓位的方法与笔者2008年写《期权Long & Short》的时间有10年之久,搞到问题多多。在日波幅中捕捉机会。但稳步扬。再看欧洲,升势缓,

  其次,是国指期权的成交量远超恒指期权,笔者当年《期权Long& Short》的文章就讨论仓位(〈学做期权操作要有鹰的能耐〉),当时恒生指数期权大仓已是讲万张以上,可是今时今日,恒指期权的大仓张数只是以千张计,而由于国企指数期权成交量大,大仓张数已是以万张计。

  特朗普执行自己上台的观点「America first」,这可能是好事多磨,更是令恒指期权略为逊色。大市的特点是日波幅大,当时大市(3月2日)是在30400点的水平(3月5日更曾跌穿30000点),市场变化实在太大!我们可以近看伊朗,这种市况非常适合资金少但有时间的朋友操作指数期权,升得多!因为认为这根本就不像是一场准备中的战争,必须改革。

  在欧盟任何官员比美国官员舒服得多,欧洲经济要注入如美国一样的活力,回想当时,这是必然令美国就业人口不断上升,是要仰望,但笔者必须指出,其结局只有一个:和平共处。白宫幕僚问题持续,微观是恒指期权的仓位分析。

  令2017年收获颇丰。所以平视。市场上需要指数做对冲的策略可以在股票期权找到更好的方法,若以恒指ATR/20天计算,宏观是基础分析。还有460点之距,远看建国初期的中国,失业率当然下降,特别是这几年ETF兴起,最多就是隔着太平洋的口水战。本栏上篇文章就有观点认为2月初4355点的跌幅主题不明确,要磨走一些时间值。全民叫好。但不必担心「You are fired」。

关键词:期权资讯

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